今日外汇市场分析：美强劲GDP数据打消降息预期 美日持续走高 市场开始试探日本政府底线

  亚盘市场行情

  6月份东京的通胀数据三项指标都保持在3%以上，但低于预期中值，主要是由于基数效应的影响。服务价格与上月持平，而商品价格上涨。今天的数据议程上还有中国国家统计局6月份的官方PMI。制造业连续第三个月保持收缩，而服务业略有疲软，仍保持稳健扩张。中国人民银行将在岸人民币汇率定为自去年11月初以来的最低水平。美元/CNH在我发布的7.26左右的交易日稍低。澳元、新西兰元、加元兑美元上涨了几点，但幅度较小。截至目前，美元报价103.29。

  外汇市场基本面综述

  美联储主席鲍威尔表示，继续放缓步伐是有意义的，未排除连续加息的可能，做的太多比做的太少的风险要小。

  明年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克周四表示，不绝对排除未来几个月进一-步加息的必要性，有概率会连续加息两次，没有看到鲍威尔所见的那种加息紧迫性。基线是不会再加息但2024年也不会降息。

  美国第-季度GDP增速大幅上修至2%，市场被迫向美联储暗示今年再加息两次的目标定价。截至今晨，市场定价美联储今年至多再加息约35个基点，而昨日约为30个基点。

  美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值录得4.9%，好于预期的5.00%.

  美国上周初请失业金人数创下自2021年10月以来的最大降幅。

  美国5月成屋签约销售指数月率录得2.7%，不及预期的-0.50%。

  美国伊朗问题特使罗布。马利（Rob Malley） 周四告诉美媒，由于他的安全许可正在接受美国当局审查，他正处于“休假” 状态。马利的缺席可能会进一步阻碍拜登政府重启伊朗核协议以及在一系列其他问题上与伊朗达成协议的努力。

  机构观点汇总

  瑞士信贷

  美联储在6月份暂停加息的决定并没有对美元构成严重打击，而在这期间，其他G10央行不得不在第二季度恢复加息（比如加拿大央行和澳洲联储），或者加息超出市场预期（例如英国央行和挪威央行），或者只是表明继续加息的时间将比市场预期的要长（例如欧洲央行）。这证明了美联储并没有落后于利率曲线，这与其他G10央行面临的情况不同。对美元有利的另外一个因素是，美国股市和信贷市场表现出了- -定的韧性，此前许多人曾预计，地区银行压力将增加美国经济衰退风险。市场目前预计美联储将在2023年9月23日到2024年9月24日期间降息约125个基点，低于今年平均预期水平150个基点和最高水平175个基点，这表明，投资者更愿意相信美国经济将实现“软着陆”。现在关键问题是，美国核心通胀能否足够快地放缓，劳动力市场是否会急剧恶化，以及美国资产市场是否会触及- -个与高利率相关的临界点，从而迫使美联储在那个时间段内降息。对于这些问题，我们仍然持怀疑态度，因此我们认为美元将继续受到套利交易的支撑，且持续时间可能比市场预期的更长。

  路透分析师Christopher Romano

  昨晚公布的美国初请失业金人数大幅下降，第一季度GDP数据也被上修，这表明美国经济可能会避免投资者-直预期的衰退风险。利率市场现在计价了美联储进一步加息的可能性，交易员也降低了降息预期，像12月SOFR期货也是跌至跌至两个半月低点。随着美德两年期国债利差触及6月14日以来最大，美元对欧元的收益率优势正在扩大。目前欧美出现较大回落，这逆转了早些时候的看涨技术信号，而现在技术信号突显出下行风险。欧美已经回落至10日和55日移动均线下方，日线级别的RSI指标下降。美国5月PCE数据将于今天公布，如果PCE数据高出市场预期，美债收益率和美元的涨势则有望延续，而欧美当前的跌势可能会进一步加深。

  三菱日联

  我们对美日能回到去年高点持怀疑态度，但是美联储和日本央行的政策立场已经导致美日出现了新的涨势。日本央行现在继续主张持续的货币宽松政策，这一点在前天晚。上的辛特拉会议。上得到了体现，日本央行行长植田和男表示，日本通胀仍然过低且不可持续。日本央行的这一立场无疑有助于支撑日本股市，而股市。上涨反过来又有助于支撑通胀预期。上周， 外国投资者连续12周买入后首次抛售日本股票，东证指数。上周出现下跌，其中上周五跌幅高达1.4%，这其中可能包含外国投资者的抛售。东证指数本周已经反弹，因此，我们仍然认为当前股市环境表明日本央行可能会改变政策立场。

  此前日本央行行长植田和男在辛特拉的讲话与其他央行行长有所不同，但他确实提供了货币政策变化的可能情形。他表示，如果日本通胀在今年下半年出现放缓后，明年通胀能够出现令人信服的上升，那么这将是政策改变的一个原因。因此，我们认为日本央行改变政策的门]槛正在降低，现在我们只需要日本央行增强对当前通胀预测的信心，可以想象，如果下半年日本通胀放缓速度低于预期，那么其信心将会增强。美日当前的上涨空间仍然有限，除了，上面提到的原因，还跟汇市干预风险有关，因为日本财务省明显增强了反对日元持续疲软的措辞；我们预计，-旦美日升至区间145- 150，那么日本财务省可能会采取行动，来确保避免美日突破150关口。

  道明证券

  我们预计今年下半年美元将“波动下跌” ，并且拉丁美洲和亚洲新兴市场货币以及欧元可能会上涨。通胀下降是主要驱动因素，为美元的下半年走势提供了最强的方向性信号。外汇市场的主要主题是全球套利交易，而新兴市场在全球套利交易中所占比重最大。我们仍预计年底前欧元兑美元将升至1.13,美元兑加元将跌至1.30。小幅下调美元兑日元的年内预期至134水平。

  （亚汇网编辑：林雪）