全球市场一周回顾：美元兑所有主要货币均下跌 金价震荡攀升 油价累计上涨逾4%

  本周，备受期待的美国6月消费者物价指数（CPI）创逾两年最小同比涨幅3.0%，显示通胀进一步消退，核心CPI亦录得2021年8月以来的最小环比涨幅。美国6月生产者物价指数（PPI）则几乎没有上涨，同比增幅为近三年来最小，这进一步证明美国经济已进入去通胀时代。美元指数跌破100关口，触及15个月新低，势将创下2022年11月11日当周以来的最大单周跌幅，原因是美国通胀放缓给美元卖家带来了信心。

  外汇市场：最近六周以来，美元一直在稳步下滑。交易员认为美元还有进一步下跌的空间。经济学家预计，美国6月核心个人消费支出（PCE）物价指数环比上涨0.2%，将是去年11月以来的最小涨幅，5月为上涨0.3%。预计6月核心PCE物价指数同比增长4.2%，将为2021年9月以来的最小增幅，5月为增长4.6%。美元指数本周累计下跌约2.3%，失守100整数关口，触及2022年4月中旬以来最低位99.575，因为美国通胀降温提振对美联储今年将仅再加息一次的预期，从而削弱了美元相对于其他货币的收益率优势。欧元兑美元本周上涨约2.3%，升至2022年2月末以来最高水平1.1244；英镑兑美元创下2022年4月中旬以来新高1.3142，且有望创下去年11月以来的最大单周涨幅——逾2.10%。美元兑日元暴跌逾2.3%，触及5月17日以来新低137.232。除了受到美元暴跌的影响，从商品到服务的涨价层面扩大，凸显出日本经济进入一个转折点，日本央行可能放弃实施多年的超宽松政策，这也给日元上涨提供了支撑。澳元兑美元上涨约2.6%；纽元兑美元上涨近2.7%；美元兑加元下跌近1.2%，刷新2022年9月中旬以来新低1.3091。新西兰联储如期维稳利率，加拿大央行则继续加息，澳洲联储决策层对8月份政策会议前景存在分歧。

  黄金市场：黄金市场仍将对美联储的利率前景非常敏感，在金价本周上涨逾30美元后，现在断言金价将大涨还为时过早。在美国6月通胀报告显示物价压力以两年来最慢速度上升后，金价受到提振。美国上月消费者物价指数（CPI）较上年同期上涨3%，剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI为4.8%，均低于预期。COMEX 8月黄金期货周五（7月14日）收涨0.03%，报1964.40美元/盎司，本周累计上涨逾30美元或1.65%。

  原油市场：本周早些时候油价上涨的部分原因是供应中断。周四晚间，抗议者关闭了利比亚主要的沙拉拉油田，此前较小的El Feel油田在当天早些时候停止了生产。与此尼日利亚福尔卡多斯石油码头的石油流量已经暂停，以检查可能的泄漏。此前有迹象表明，在俄罗斯减产4个月后，该国的石油流量终于开始下降。布伦特原油本周开于78.15美元/桶，最高触及81.52美元/桶，最低触及77.28美元/桶，最终收于79.53美元/桶，周线上涨1.39美元，或1.78%。WTI原油本周开于73.61美元/桶，最高触及77.17美元/桶，最低触及72.66美元/桶，最终收于73.61美元/桶，周线上涨1.53美元，或2.08%。

  本周要闻回顾

   CPI通胀超预期降温 交易员削减加息押注

  美国6月CPI数据均超预期回落，美国6月未季调CPI年率录得3%，为2021年3月以来最小增幅，回到“3时代”；核心CPI则重回“4字头”，未季调核心CPI年率录得4.8%，为2021年11月以来新低。数据公布后，现货黄金短线拉升近15美元。

  细分数据显示，6月份二手车价格确实走软，这些因素被认为是通胀保持如此顽固的根本原因之一。机票价格也有所下降，考虑到今夏旅游需求的旺盛，这让人感到意外。 6月上涨的分项包括住房、汽车保险、服装、娱乐和个人护理，说明服务业通胀仍然非常棘手。

  纽约联储前主席Bill Dudley表示，这份报告提出了7月是否会是一次加息的问题。参议员伊丽莎白·沃伦则直接呼吁美联储停止加息。 美国前总统里根的经济顾问也称，通胀已经成为历史。

  纽约联储的月度消费者预期调查（Survey of Consumer Expectations）显示，虽然6月份美国消费者的短期通胀预期连续第三个月下降，已经降至两年多来的最低水平，但未来三年和未来五年的通胀预期都接近3%，而且后者攀升了20多个基点。美联储研究仍显示，核心CPI可能在2024年保持在3.5%以上。

  随着交易员们权衡美国通胀降温对美联储紧缩周期走向的影响。美元指数跌破100整数关口，录得14个月低点，在全球外汇引发了连锁反应。彭博追踪的31种主要货币中，约有28种货币走高，其中许多货币接近或突破了关键水平。

  德意志银行和野村证券均表示，在美国通胀数据弱于预期导致交易员削减对美联储加息的押注后，欧元仍有更大的上涨空间。华尔街大鳄彼得·希夫（Peter Schiff）则指出，黄金上涨的事实可能表明，我们已经走到了股市熊市反弹和黄金回落趋势的尽头。

   美联储政策拐点将至 大鹰派突然选择卸任

  虽然CPI通胀有所降温，但上周的就业报告中的薪资增速仍让交易员坚定认为，美联储7月份将加息25基点。7月14日CME“美联储观察”数据显示，7月加息25个基点的概率为93.0%。

  有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos发文点评美国6月CPI数据称，数据增加了美联储在本月加息后停止加息的可能性，届时会议上的真正争论可能集中在如何促使9月或秋季加息。

  但是，7月至9月会议之间的漫长间隔将增添更多不确定性，通胀数据成为关键，期间还有杰克逊霍尔会议可能搅动市场。

  就在美联储政策拐点将至之际，知名鹰派人士布拉德宣布8月14日卸任圣路易斯联储主席，不再出席本月的议息会议。他的离职将使美联储19人的利率制定委员会出现第三个空缺。

  现年62岁的布拉德从2021年年中就一直在推动美联储采取更激进的加息。他认为美联储的通胀“暂时论”是错误的，而且也是第一批呼吁加息75个基点的官员之一。

  布拉德是现任地区联储主席中任期最长的，他没有暗示过自己正在考虑提前离开美联储。他在FOMC任职期间共投了四次反对票：一次是在2022年3月，赞成更大幅度的加息；三次是在疫情前，赞成更宽松的政策。

  本周多位鹰派官员表态支持进一步加息。其中，明尼阿波利斯联储主席、2023年FOMC票委卡什卡利（Neel Kashkari）表示，银行必须为加息做好准备，以防决策者需要进一步加息以对抗根深蒂固的通胀。美联储理事沃勒也称，支持在7月FOMC会议上加息，今年可能需要再加息两次，每次加息25个基点。

  鸽派表态方面，2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他认为利率不需要再进一步上升了，目前的政策“明显”处于限制性领域，美联储可以保持耐心。

   IEA今年首次下调2023年石油需求预期

  今年，由于利率上升引发了对经济衰退的担忧，欧佩克+参与减产以支撑原油市场。本周，因当地抗议活动等因素，利比亚总产量合计37万桶/日的两块油田供应受限，而且非洲最大的石油生产国尼日利亚也突发供应中断。

  随着经济前景恶化，以及伊朗、委内瑞拉和俄罗斯等欧佩克+成员国的供应超出预期，减产措施难以支撑市场。不过，欧佩克秘书处报告仍显示，13个成员国2022年的收入为8736亿美元，同比增长54%。这是他们自2014年以来表现最好的一年。

  另外，美国能源信息署（EIA）扭转今年全球产油量预测，认为欧佩克+今年的产油量增长将小幅下降，略低于需求；预测今年美国的原油产量将为1256万桶/日，低于上次月度预测的1261万桶/日；但在明年，美国的原油产量将达到1285万桶/日，和上个月预测的1277万桶/日相比，有小幅提高。

  但是，国际能源署（IEA）表示，今年石油需求将创下历史新高，但经济逆风和加息意味着石油需求增幅将略低于预期。需求预计将达到1.021亿桶/日，但该机构今年首次下调了需求增长预期，下调了22万桶/日至220万桶/日。

  值得关注的是，据报道，周三从黑海港口Novorossiysk运输的乌拉尔原油价格升至每桶60.78美元，突破G7去年设定的上限。这不仅是对西方制裁的打击，还可能让莫斯科在经济方面获利。

  路透社估计，俄罗斯本月闲置的炼油产能将超过最初的计划，这意味着俄罗斯可能无法兑现其8月份每日削减50万桶原油出口的承诺。随着沙特的减产，其在欧佩克+中的最大产油国地位让位于俄罗斯。

   6月信贷社融均好于预期 居民贷款全面改善

  中国人民银行公布的数据显示，6月人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元，环比则较上月的1.36万亿元大幅多增；社会融资规模增量为4.22万亿元，比上月多2.67万亿元，比上年同期少9859亿元。今年上半年，社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元。

  相比前两个月，6月贷款结构出现改善，居民贷款在6月出现了较明显的增长，大幅好于市场预期。

  存款方面，6月人民币存款增加3.71万亿元，同比少增1.12万亿元，但居民存款在6月出现了同比多增。上半年，人民币存款增加20.1万亿元，同比多增1.3万亿元。其中，住户存款增加11.91万亿元，非金融企业存款增加4.96万亿元，财政性存款减少125亿元，非银行业金融机构存款增加1.08万亿元。

  6月末M2和M1同比增速出现了回落。

   经济衰退叠加飓风破坏 新西兰联储暂停加息

  新西兰联储将官方现金利率维持在5.5%，为14年来最高水平。前新西兰联储自2021年8月以来已连续加息12次。新西兰联储在声明中表示，正如预期和需要的那样，利率正在抑制支出和通胀压力。委员会相信，随着利率在一段时间内保持在限制性水平，消费者价格通胀将回到目标范围内。

  新西兰联储此次加息周期收紧525个基点，这是自1999年引入官方现金利率（OCR）以来力度最大的一次，已使经济增长陷入停滞，而移民激增正减轻工资上涨的压力。消费者支出的下滑可能不会很快扭转，因为许多定期抵押贷款的利率还没有大幅提高。

   加拿大央行再度加息25基点

  加拿大央行将其关键隔夜利率上调25个基点至5.00%，这是自2001年以来的最高水平，该央行对在消费者支出过度的情况下，将通胀恢复到2%目标的努力可能会停滞不前感到担忧。

  加拿大央行在声明中放弃了利率不够限制的说法，但上调了今年的增长预测，并将通胀达到目标的预期推迟了6个月至2025年年中。

  澳洲联储迎来首位女性主席

  7月14日，澳大利亚政府宣布，任命澳洲联储副主席布洛克为新任澳洲联储主席，任期时长7年，从今年9月17日开始正式接替现任澳洲联储主席洛威。布洛克将成为63年来的首位女性主席，洛威对布洛克表示祝贺。由于澳洲联储缺乏公开投票记录，因此很难说布洛克会比现任主席洛威更鹰派还是更鸽派。

  分析师称，布洛克上台后的问题是谁将接替布洛克成为澳洲联储副主席。澳大利亚财长查默斯表示，他们将在9月中旬之前填补这一空缺。