今日外汇市场分析：非农数据影响下美指回落 CPI数据前可能陷入震荡

  亚盘市场行情

  本周开局缓慢，因为几乎没有经济消息引发市场反应。美元涨跌互现，今天涨幅最大的是兑日元和瑞士法郎。跌幅最大的是对澳元和新西兰元。其他货币对美元的汇率变化不大。截至目前，美元报价102.17。

  外汇市场基本面综述

  美国7月季调后非农新增就业人口增加18.7万人，为2020年12月以来最小增幅。而美国7月失业率进一步降至3.5%，仅略高于今年早些时候3.4%的半个多世纪以来的低点。数据公布后，交易员减少对美联储进一步加息的押注。

  美联储理事鲍曼表示，美联储可能需要进一步加息， 以全面恢复物价稳定。鲍曼表示，她支持上个月美联储会议上加息的决定。此后发布的数据显示价格增长放缓，但鲍曼表示她希望看到更多持续通货紧缩的证据。 她还对银行资本提案表示批评。

  塔斯社报道称，俄罗斯总统普京签署了一项法律，允许将来自“不友好”国家的外国参与者排除在银行和公司的所有权结构之外。乌克兰方面表示，可能攻击包括诺沃罗西斯克在内的6个俄罗斯港口。

  机构观点汇总

  三菱日联

  美元在7月份下跌1.0%，自去年4月以来首次跌至100.00以下，创下今年以来的新低。美元走低主要是受到越来越多的美国通胀放缓证据的推动。这让市场参与者更加相信，美联储将不必继续将利率进一步上调至限制性区间，这有助于提振投资者对美国经济软着陆的乐观情绪。如果通胀继续放缓，明年美联储仍有降息和放松货币政策限制的空间。

  未来一个月即将发布的数据，包括7月CPI、PCE和PPI报告，将决定7月是否将是美联储一次加息。8月底的杰克逊霍尔年会可能是美联储发出暂停加息信号最早的时机。

  在这种情况下，我们预计美元将在今年剩余时间进一步走弱。我们认为，主要的风险是，美国的通胀比预期的更具粘性，从而限制了美联储降息的空间，以及美国经济变得太热或太冷。在我们的预测中，我们认为美元将在明年上半年开始反弹，以反映美国或全球经济放缓的风险，这是因为货币政策收紧刺激了对美元等避险资产的需求。

  美国银行

  我们此前刚刚上调了美国经济前景，并相应地上调了对美联储加息的预测。现在预计美国经济将软着陆，与我们之前所预期的增长仍然疲软-致，但不再预测会出现衰退。预计美国今年的平均增长率为2.1%，2024年为1.1%,2025年的1.3%。我们仍然预计美联储将在9月加息，也可能推迟到11月才加息，最终利率将在5.50-5.75%之间。预计美联储开始降息的时间将晚于市场定价： 2024年6月首次降息，随后每季度都会降息，2024年共计降息75个基点，2025年降息100个基点。

  我们重申，紧张的劳动力市场和宽松的财政政策将使核心通胀保持高位。即使到2024年底，核心通胀趋势也与达到2%的通胀目标不- -致，且离目标还很远。我们还发现宏观指标或预测与利率市场定价之间没有相关性，表明目前的市场定价是错误的。我们认为，市场对美联储降息的定价太早太快，除非出现硬着陆，而市场预计硬着陆不会发生。基于这一-分析，在2023年剩余时间里，我们仍然看涨美元，看跌欧元美元。基于美国经济能在明年以前着陆的假设，我们从明年开始看空美元。

  加拿大皇家银行

  美国7月份新增18.7万个就业岗位，低于市场普遍预期，低于第二季度约22.5万个就业岗位的平均水平。另外公布的家庭调查显示，失业率降至3.5%，表明美国紧张的劳动力市场状况并没有得到缓解。对劳动力的过度需求导致工资增长持续走高一-自1月份以来，平均时薪的年增长率-直停留在4.5%左右，7月平均每小时工资年率录得4.4%。与前几个月类似，服务业占7月份就业增长的大部分。医疗保健、社会援助和金融活动的就业机会显着增加。私营部门的工作时间下降了0.2%。如此，早期迹象表明，劳动力需求已经从非常高的水平放缓。美联储主席鲍威尔在7月份的利率决议新闻发布会。上表示，较低的职位空缺和辞职率表明劳动力市场正在失去动力。

  现在问题不是劳动力需求疲软是否会开始体现在总体就业数据中，而是在于“何时”。到目前为止，通胀- -直在放缓，这减轻了美联储在宏观经济仍有弹性的情况下进一步加息的压力。在失业率大幅回升之前使通胀增长放缓，这两个因素的结合提高了美国“软着陆”的希望。鉴于有迹象和预期消费支出将放缓，若保持低通胀水平，代价可能将是产出增长放缓和劳动力市场疲软，我们继续认为这是-种可能但概率较小的情况。

  马来西亚丰隆银行

  美元：本周我们对美元持中性或轻微看跌态度，预计美元指数将在100-104区间内交易。市场关注周四公布的7月CP|数据，以寻求美联储是否会进一步加息的线索。

  日元：本周我们略微看空美元兑日元，预计交易区间在139- 144之间。本周将有大量数据出炉，包括家庭支出、劳动力收入、机床订单和PPI等。

  欧元：本周我们对欧元兑美元持中性至略微看涨态度，预计交易区间可能在1.08-1.11之间。本周将公布欧元区6月份零售销售数据和Sentix投资者信心调查，欧洲央行经济公报也将公布，这可能会提供有关欧洲央行未来行动的更多信息。

  英镑：本周我们对英镑兑美元持中性态度，英镑可能在1.2500-1.2900之间交易。本周的经济数据相当清淡，即将公布的只有建筑业PMI和RICS 7月房价报告。英国央行首席经济学家皮尔将发表两次讲话。

  澳元：澳洲联储此前的政策会议没有承诺未来会加息。本周我们对澳元兑美元持中性至微看涨态度，因为从技术角度来看，澳元兑美元似乎处于超卖状态，预计交易区间可能在0.64-0.67之间。本周数据清淡，即将公布的有澳大利亚消费者和商业信心数据，以及消费者通胀预期报告。

  荷兰国际银行

  英国通胀的超预期下降，导致英国央行上周四的政策声明中缺乏令市场惊喜的要素。市场定价略微超过了25个基点，但利率决议前英镑的下挫以及英国央行带来的鹰派信息，使得英镑在政策公布后有所回升。目前有迹象表明，货币政策委员会内部的争议日益增多，两名官员支持加息50个基点，一名官员支持按兵不动。英国央行的预测显示，预计到2025年通胀率将达到目标水平，这是假设英国央行在未来几个月不会进一步加息的背景下预测的。市场目前押注5.75%将会是终端利率，英国央行为进-步紧缩政策敞开大门]是可以理解的。我们]的团队认为，9月份英国央行将加息25个基点至5.50%，但随着通胀压力的缓解，这可能是紧缩周期的一次加息。这为欧镑在年内反弹至0.87-0.88留下了空间。我们认为美元将在年底前下跌，这意味着第四季度镑美仍有可能涨至1.30上方。

  （亚汇网编辑：林雪）