今日外汇市场分析：美元下跌的幅度可能有限 短期可能还会反弹

  亚盘市场行情

  这是一个只有主要外汇汇率才会出现小幅波动的日子。澳元、新西兰元、欧元、英镑甚至倒霉的日元兑美元都上涨了几点。不过，区间表现平平，随着欧洲流动性的到来，这种走势很容易逆转。截至目前，美元报价103.96。

  外汇市场基本面综述

  美债收益率略微下降，10年期美债收益率- -度下行近5个基点至4.19%，收于4.21%附近;两年期美债收益率日内最高上升5个基点至5.1%，收于5.05%附近，仍徘徊在7月6日以来的逾6周高位。

  欧洲央行管委霍尔茨曼称，如果没有出现意外情况，加息是有理由的。

  机构观点汇总

  高盛

  我们预计打压日元的负面因素持续时间将比此前预期的更长。日本央行结束负利率的时间(最有 可能在2025年春季)比目前市场定价(2024年 下半年)更晚，因为日本央行可能要到那时才有信心持续实现2%通胀目标。预计美联储利率将在“更长时间内保持较高水平”。由于我们认为美国经济重新加速的风险比衰退风险更大，且 预期联邦基金利率最终将稳定在3-3.25%，因此即使美国国债收益率没有在当前水平进一步上升，但只要日本央行远离加息和股市保持合理的良好支撑，日元应会继续走弱。这些因素相加促使我们更加看空日元，特别是在未来半年，即使日本央行或财政部干预或美国数据疲软中断了走势。.

  但半年后，综合我们对日本央行在2024年春季结束收益率曲线控制(YCC)的预期，以及明年二季度开始美联储将降息的预期，日元可能会开始回归其公允价值。因此，我们将3个月、6个月和12个月美日汇率预测.上调至50、155和150 (此前预测为140、 135和125) ，而2024年底、 2025年底和2026年底预测为135、125和115。 我们对未来半年日元进一步疲软的预测主要风险是，通胀走高和货币贬值被证明更不受欢迎，并催化更有力的货币干预或日本央行更早转向鹰派。

  华侨银行

  预计美元将从本周的经济数据中获得线索。鉴于本周的经济数据较多，我们对价格波动风险持谨慎态度，美元将十分敏感。疲软的数据可能会抑制美元多头，并为非美货币提供喘息的机会。日线级别.上美元上行趋势仍完好无损，但RSI指标走高至超买区。另外，上周五的美元走势优柔寡断，暗示可能存在双向风险。也就是说，目前美元的.上升楔形可以在某个水平形成看跌反转。阻力位见于104.4、105和今年高点105.9。 支撑位见于200日移动均线103.15、50%回撤位以及21日移动均线102.7-102.9和102关口。

  由于利率将在较长时间内保持在高位，导致美元下跌幅度可能很浅。当市场转向对2024年更多次降息的预期时，美元就会出现拐点，这在很大程度上取决于数据结果。更加根深蒂固的反通胀趋势和劳动力市场紧缩的实质性缓解，应该会带来这种转变，即美元走软。但如今美元持稳以及收益率优势显着，某种程度上避险情绪的结果，因此美元仍有-定的上涨空间。

  高盛

  鲍威尔在上周央行年会的发言传递了与7月会议相同的信息。虽然政策前景的讨论不像最近那样只关注通胀，但总体来说仍与我们的基准预期-致，即美联储9月不会加息。也就是说，考虑到市场对经济增长数据的关注增加，除了本周的PCE数据或下月的CPI数据强于预期外，若非农数据、ISM制造 业PMI数据都出现意外上行的话，都可能会推高9月加息预期。我们一直强调，美元的大幅下跌可能需要欧洲经济更好增长以及美国持续的反通胀压力，而通往这两种情况的道路已缩窄。拉加德重申了更持久的通胀风险，但她的发言几乎集中在长期政策上，因此对市场毫无帮助。

  三菱日联

  我们仍然认为风险倾向于美元在短期内进一步上涨。美联储主席鲍威尔上周的讲话并没有颠覆现状，主要是重申了美联储最近的政策信息，即随着加息周期接近尾声，即将出台的政策决定将取决于数据。他承认事实证明美国经济比预期更有弹性，但他只是表示，如果经济持续强劲增长，可能有理由进-步加息。我们仍预计美联储将在9月维持利率不变，前提是通胀和就业数据进一步放缓。由于美国利率市场已经预期美联储将在9月按兵不动，这不大可能破坏美元近期的反弹走势。

  美国银行

  由于美国经济前景在过去几个季度的反通胀中保持强劲，美元继续保持强势。事实上，在.上周的杰克逊霍尔会议上，美联储主席鲍威尔发表了平衡的言论,但市场更看到了略微鹰派的语气，这与我们美国经济团队对美联储11月加息25个基点，2024年降息75个基点的预期一致。随着夏季接近尾声，我们对美元近期仍持温和乐观态度，我们对年底欧元兑美元的预测仍为1.05。但我们近期G10外汇对美元汇率的预测有所变化，特别是提高了三季度美日预期，目前年底预测为150,我们仍然认为中期会出现下行。

  依赖数据的央行使外汇市场容易受到影响。如果美国经济增长开始放缓，或抑制通胀的动能增强，市场将重新关注美联储更早降息的举措。相反，通胀抬头可能在全球范围内带来过度紧缩的风险。最终，我们的主要论点仍是,我们需要经济着陆，这意味着失业率，上升，以使通胀- – 路下降接近目标。与G10其他成员相比，这种着陆的时机和细节是欧元未来走势面临的关键风险。

  （亚汇网编辑：林雪）