全球市场一周回顾：非农“爆表”加息概率大增！美元指数跌至106 黄金试图回升 焦点转下通胀数据

  由于全球债券连续第五周遭到抛售，10年期和30年期美国国债收益率分别触及2007年高点近4.9%和5.1% 后趋于平静。招聘人数意外激增，令掉期交易员预计12月加息的可能性约为50%。

  非农就业报告显示，美国雇主加快了招聘步伐，9月份新增就业岗位336,000个，是经济学家预期的两倍多。美国劳工统计局周五公布的数据显示，失业率稳定在3.8%。劳动力参与率保持在62.8%不变。就业报告的其他细节显示，以平均每小时收入变化衡量的年度工资通胀率从4.3%微降至4.2%。

  荷兰银行经济部门警告不要过度依赖单月数据。他们补充道：“我们仍然认为联邦基金利率已经见顶，7月份是该周期的一次加息。如果说有什么不同的话，那就是最近债券收益率的上涨让我们更加相信美联储将避免进一步加息，因为收益率的上升代表着金融状况的进一步收紧。”

  外汇市场：美元指数本周势将录得连续第12周上涨。美指周初站上107关口，为去年11月以来首次，但涨势未能持续，周中开始从10个月高位回落。周五非农数据后，美指短线飙升后回落。非美货币在强美元的压制下维持低迷态势。澳元兑美元盘中创2022年11月以来新低，本周连续第三周下跌。美元兑日元去年10月以来首次盘中向上触及150重要关口，但随后短线急挫300点，引发当局出手干预的揣测。欧元兑美元下跌测试关键目标1.0483，然后逆转回到100小时移动均线和200小时移动均线上方，分别为1.0507和1.05297。由于伦敦/欧洲交易者寻求离场，因此创下新高，价格升至9月12日高点1.05709的38.2%回撤位之上，并延伸至略低于1.0600的水平。英镑兑美元最初下跌，测试周三交易的修正低点，周四交易的当日低点均为1.21056。今天的低价达到1.21053，与欧元兑美元一样，回到其突破的 100 小时移动平均线（目前为 1.21326）和200小时移动平均线（目前为1.21536）上方。这使得卖家变成了买家。随后价格突破9月11日高点1.22316下跌的 38.2% 回撤位。随后创下本周新高1.2258。

  商品市场：现货黄金连续9个交易日下跌，盘中创下7个月新低，本周最低触及1810.51美元/盎司。非农数据后，金价短线呈现深V反转。

  原油市场：国际原油价格本周持续下挫。周三，WTI原油跌5.6%，布伦特原油跌5.6%，分别创2022年9月和8月以来最大单日跌幅。两油均抹消8月底以来的涨幅。WTI最低跌至 80.63，布伦特原油最低跌至83.10。

  本周要闻回顾

  非农爆表！美联储12月加息概率大增

  美国9月非农数据意外“爆表”，创下今年年初以来的最大增幅，表明劳动力市场强劲，可能会支持美联储加息。

  周五公布的数据显示，美国9月季调后非农就业人口增加33.6万人，远超预期的17万人，创2023年1月以来最大增幅。另外，7月和8月新增就业人数合计较修正前高11.9万人。

  失业率则录得3.8%，与上月持平。平均时薪月率录得0.2%，略低于预期；劳动参与率为62.8%，与上月持平。

  对美联储来说，劳动力市场的强劲可能会使通胀继续面临上行压力。数据公布后，互换市场价格显示今年美联储加息可能性增加，并定价美联储降息时间将从7月推迟到9月。与美联储政策利率挂钩的合约隐含收益率上升，表明12月加息25基点的可能性接近50%。

  周三，小非农ADP就业人数意外爆冷，录得8.9万人，远不及预期且创2021年1月以来最小增幅。但是，美国上周初请和续请失业金人数都略低于预期。在未经调整的基础上，初请失业金人数降至一年来的最低水平，突显出劳动力市场持续强劲。

  美债收益率飙升已相当于美联储一次加息？

  本周，美联储官员密集发表讲话。美联储上个月将利率维持不变，大多数政策制定者表示可能需要在年底前加息。不过，争议依旧显着，鹰派和鸽派仍然各执己见。

  鲍威尔本周称，美联储的重点是维持经济健康发展，目标是实现持续强劲的劳动力市场，而为了实现这一目标，需要维持价格稳定。

  美联储理事鲍曼表示，进一步提高利率并将其维持在限制性水平上一段时间可能是合适的。如果数据表明通胀进展停滞，或恢复到2%的速度过慢，她仍愿意在未来会议上支持加息。

  克利夫兰联储主席梅斯特也称，如果当前经济形势持续，她很可能在下次会议上支持加息，且不认为降息会很快发生。

  美联储理事巴尔则比较谨慎，称其赞同鲍威尔的观点，可以谨慎地进行利率调整，而且认为利率可能已经达到或接近足够限制性的水平。

  被视为鸽派的旧金山联储主席戴利认为，美债市场收紧已相当于一次加息，为后续按兵不动提供了理由。亚特兰大联储主席博斯蒂克也表示，不急于加息，但也不急于过早发出宽松信号甚至降息，预计下一步行动是在明年年底将进行一次25个基点的降息。

  美国财政部长耶伦称，美国经济令人惊讶的弹性促使投资者质疑美联储将采取什么措施来降低通胀，但她对这是否会迫使利率长期保持在高位表示怀疑。目前，市场对美联储11月利率决议标的押注的规模达到空前水平，每波动1基点价值约2500万美元。与美联储会议日期挂钩的互换合约市场显示11月料加息约7个基点，即加息25个基点的可能性约为30%。

  本周，全球政府债券市场持续抛售，美国30年期国债收益率自2007年以来首次涨至5%。仅本周，10年期美国国债收益率就飙升了近30个基点，达到4.8%，今年以来上涨了近100个基点。被誉为“新美联储通讯社”的华尔街日报记者Nick Timiraos撰文称，国债收益率飙升威胁美联储软着陆目标。

  除了加息，美联储还在进行缩表，本周其资产负债表总规模跌破8万亿美元，较峰值回落1万亿美元。30年期国债在过去两周的抛售中遭受重创，而美联储是这些债券的最大持有者。幸运的是，美联储目前不主动出售债券，很可能会持有至到期，因此抛售对其影响不大。

  麦卡锡成史上首位被罢免的众议长

  10月3日，美国众议院以216票赞成、210票反对的结果，通过了罢免麦卡锡的决议。麦卡锡成为美国史上首位被罢免的众议长。此前，国会通过了麦卡锡支持的短期拨款法案，让政府得以继续运转至11月17日。但是，该临时法案不包括共和党极端保守派大幅削减联邦政府开支、加强边境管控等要求，因此他们指责麦卡锡向民主党人妥协。

  美国众议院议员Patrick Mchenry被任命为众议院临时议长。目前，众议院正在休会一周，新议长选举可能在下周三举行，多位议员已宣布参选。麦卡锡称将不再竞选。

  美国部分共和党人提议让特朗普参选美国众议长，特朗普也表示，他可以接受担任众议院议长，“直到他们找到一个长期的人选。”但是，根据该党规定，这位2024年大选共和党主要领跑者并没有资格担任这个职位，除非众议院修改现有规则。

  高油价开始杀“需求”，空头回归？

  本周，沙特宣布继续每天自愿减产100万桶，直到2023年12月底。俄罗斯副总理诺瓦克也表示，在年底前继续目前的减产措施，将每天的原油出口量削减30万桶，下月将考虑是深化自愿减产还是增产。另外，俄罗斯解除通过港口管道出口柴油的禁令，取消9月21日实施的大部分限制，但对汽油出口的限制仍然存在。

  沙特和俄罗斯表示，他们将每月审查额外的限制措施。如果油价推高至每桶100美元以上，讨论可能会转向沙特是否会干预以阻止市场过度波动。高盛集团预计，沙特将恢复供应，以防止油价远超每桶105美元，避免影响消费。

  但是，摩根大通表示，由于燃料成本挤压消费者支出，“需求破坏已经开始”。在全球利率长期走高的前景刺激下，市场情绪不断恶化，压倒了对实际供应紧张的担忧，技术性卖盘和算法驱动的交易商急于离场，推动原油价格本周全面溃败。

  根据ICE Futures Europe和美国商品期货交易委员会（CFTC）提交的记录，基金经理自8月29日起买入1.55亿桶原油后，四周来首次成为净卖家。

  高昂的油价显然已经影响了需求。美国能源信息署（EIA）最新库存报告反映出汽油需求异常低迷，创下自1997年以来的最低季节性水平，原油库存连续第三周下降，库欣枢纽的库存在8周内首次上升。汽油库存飙升了近650万桶，这是自2022年1月以来的最大单周增幅。

  另外，路透调查显示，沙特和欧佩克+联盟的其他成员国持续减产以支撑油价，但9月份欧佩克石油产量连续第二个月增长，上月欧佩克日产量为2773万桶，较8月增加12万桶。其中尼日利亚和伊朗的产量增幅最大，伊朗产量达到2018年以来的最高水平。

  沙特和俄罗斯上个月也增加了原油出口，合计增加了约100万桶/日，虽然仍远低于7月份的水平，但也缓解了日益紧张的全球供应。

  摩根大通分析师指出，油价上涨对需求的抑制变得明显，预计本季度原油需求将下降，使得库存转为增加。在油价9月份达到90美元/桶的目标后，该行的年终目标仍然是86美元/桶。

  日元跌破150，日本当局出手干预了没？

  本周二，美元兑日元短暂升至150上方，为去年10月以来首次，随后又急挫300点，引发市场对日本当局干预的猜测。日本财务省副大臣、负责外汇事务的最高级别官员神田真人拒绝透露是否对美日汇率进行了干预，市场的猜疑持续发酵。日本央行行长植田和男也称，对于货币问题不予置评。

  周四日本央行发布的经常账户余额预估初值与预期一致，或表明当局在日元兑美元汇率跌破150后并未介入干预市场。因为如果当局周二进行了干预，那么政府资金流动应该会出现很大的负值。官员拒绝表态可能是策略的一部分，旨在让交易员继续猜不透当局的行动，加强对投机客的心理防御。

  美国贸易逆差缩减至2020年来最小

  美国8月份贸易逆差降至近三年来的最小逆差，反映出美国对外国商品需求的回落和商品出口的增加。数据表明，美国国内对消费品和资本设备的需求都在走软。迅速攀升的借贷成本可能会进一步限制海外商品的购买。包括半导体在内的资本货物进口下降，手机、汽车和其他消费品进口也有所下降。而由于美元汇率接近一年高点，美国商品和服务对海外客户来说更加昂贵，因此出口回升可能是短暂的。

  600亿美元收购将使埃克森美孚日产量达120万桶

  据《华尔街日报》援引匿名知情人士报道，埃克森美孚接近达成以600亿美元收购页岩油巨头先锋自然资源公司（Pioneer Natural Resources）的交易。一旦成功，两者将整合得克萨斯州和新墨西哥州二叠纪盆地的两个最大油田，使埃克森美孚成为该盆地最大的生产商，日产量约为120万桶，超过许多欧佩克国家。

  （亚汇网编辑：林雪）