原油市场今日分析：巴以冲突焦点转向外交进展 油价遇阻87美元

  亚盘市场回顾

  原油价格连续第二日下跌，交投於85.10美元下方。原油价格回落可能与有消息指出美国和委内瑞拉有可能达成原油协议，导致全球石油产量增加有关。有消息称，美国和委内瑞拉政府最快可能在周二签署协议。根据路透社报道，该协议将涉及放松对委内瑞拉石油工业的制裁，以换取委内瑞拉举行“竞争性的、受监督的总统选举”。截至目前，WTI原油报价86.51美元，Brent原油报价89.66美元。

  原油市场基本面综述

  伊朗称，留给政治解决冲突的时间无多，冲突向其他战线扩大的情况或将不可避免，认为美国已军事介入冲突。

  以军称装甲车和地面部队已做好进入加沙地带的准备。以总理称冲突或将长期持续，哈马斯被消灭前不会停火。

  美媒称，美防长下达“准备好被部署”指令。

  中国政府中东问题特使翟隽本周访问中东。

  美国将放松对委内瑞拉石油的制裁，以换取委进行自由选举。

  俄副总理诺瓦克:俄罗斯和委内瑞拉同意寻求增强石油合作的途径，增加石油产量。

  机构观点汇总

  道明证券

  全球能源安全在过去几个月得到了加强，因为油市的紧缩是精心设计的，而不是去年支持能源供应风险的全球备用产能有限导致的结构性紧缩。目前海湾国家的闲置产能将降至极低水平，从而支持与石油供应进一步中断相关的风险溢价。考虑到这一点，上周五油价的涨幅应会保持。下一个季度油市将出现150万桶/日的缺口，库存将大幅减少。在我们看来，这一组合有望将推动油价升至90美元。

  只要关键的航运点和生产基础设施不受影响，就不会看到油价实质性飙升至100美元上方。与此俄罗斯很可能会像往常一样，制裁越来越严厉，其仍会找到运输原油的途径。部署在敌对地区和霍尔木兹海峡等油轮要道附近的美国航母战斗群和军用飞机，以及对以色列的军事支持，很可能会抑制伊朗和其他附属组织卷入冲突。若伊朗原油流量不受影响，布油飙升至150美元水平是不太可能的。但10美元以上的风险溢价还是很有可能出现的。

  裕信银行

  我们的基线预期是加沙及其周边地区将发生局部冲突。沙特和以色列之间可能会暂时妥协。沙特不希望卷入冲突，但只要与巴勒斯坦的冲突仍在进行，就不可能与以色列签署任何协议。在伊朗的直接参与下，地区冲突将意味着局势升级，虽然我们认为这不太可能发生。如果以色列公开指责伊朗发动袭击，它可能会打开与伊朗发生冲突的大门。但这样做并不符合以色列的利益，因为在加沙的行动将耗费以色列大量的军事力量，而且十分复杂。

  美国和欧盟可能会对以色列施加压力，要求以色列在这一阶段与伊朗打交道时要非常谨慎，避免将其拖入冲突。但西方可能会决定加强对伊朗的制裁，或者只是更有效地执行现有的制裁。伊朗已经面临着紧张的国内政治局势，战争可能会挑战政权的稳定。伊朗可能更愿意继续暗中支持巴勒斯坦，发动一场代理人战争，就像他们多年来在也门所做的那样。

  在局部冲突的情况下，由于该地区没有油井或设施，对油价的影响将有限。市场可能会将地缘政治风险溢价定为5美元/桶。我们预计布油将在四季度稳定在100美元略下方，然后在明年上半年跌至90美元。

  HFI Research

  地缘政治风险溢价又回来了。伊朗可能卷入冲突引发了市场对制裁以及供应可能减少的担忧。在我们看来，虽然伊朗出现重大减产的风险较低，但预计伊朗原油出口将在未来几个月下降。伊朗平均日产量将从200万桶降至160万桶。就可见油轮而言，这意味着伊朗原油出口量将下降至每日近120万桶。虽然下降幅度不太大，但沙特与俄罗斯的自愿减产持续到年底，甚至可能持续到2024年一季度，可能会使情况更加复杂。

  本质来看，一旦全球炼油厂维护季节在月底结束，全球石油库存的减少应会继续加速。由于以色列和沙特之间没有达成大型协议，因此沙特增产的可能性也降低了。而美国原油出口预计将下降。

  巴以冲突对油市意味着全球石油库存将加速下降，但现货市场将继续对抗即将到来的经济衰退的主流担忧。资金流会起起伏伏，因此短期内油价不会飙升。只有极度紧张的现货石油市场才能改变市场的看法。在此之前，我们预计油价会震荡走高，频繁回调巩固技术支撑位。

  道明证券

  布伦特原油的CTA买盘活动接近极端水平。在以色列-哈马斯冲突之后，能源供应风险溢价继续提振原油市场，因为对伊朗原油的制裁执行力度加大以及地区冲突扩大的可能性的担忧，足以提振原油价格，引发CTA买入。

  交易员认为供应风险溢价正在消退，只是这与CTA此前的买入行动相矛盾。我们现在预计布伦特原油趋势交易者的买盘在周一后将枯竭。另一方面，在买盘枯竭之前，WTI原油仍处于震荡。WTI原油如果能上破88.25美元/桶和88.90美元/桶区间，有可能会触发大规模买入。

  City Index

  继周五上涨5%之后，原油价格周一回吐了部分涨幅。由于周末中东危机没有进—步升级，上周想利用潜在缺口建立多头投机头寸的交易员很有可能决定离场，这是周一油价疲软背后的一个合理的解释。这可能是油价上涨之前的稍作歇息。

  目前阻力最小的路径仍是上涨，所以如果看涨趋势在周二恢复不要感到惊讶。中东的事态发展很有可能会牵扯到大型石油出口国，这可能会限制石油的生产，从而导致价格上涨。现在最大的担忧就是伊朗是否会介入巴以冲突，伊朗表示，如果加沙行动继续下去，冲突将升级。

  在局势缓和之前，油价应该会在短期下跌中找到支撑。可即便如此，欧佩克持续的减产也意味着油价无论如何都不太可能大幅下跌。

  (亚汇网编辑：林雪）