今日外汇市场分析：美联储和欧洲央行的政策分歧逐步收窄 美元会否反弹？

  亚盘市场行情

  日本央行行长植田和男天出席了日本国会。他最初的言论削弱了日元，这些言论没有太多实质内容，也没有令人惊讶。美元/日元升至135.30左右的高点。在随后的一个小时左右时间里，美元/日元小幅下跌。澳大利亚零售销售数据（第一季度和三月）相同，澳大利亚储备银行加息的影响越来越大，通胀正在放缓。截至目前，美元报价2028.17。

  外汇市场基本面综述

  金融稳定报告：银行业保持弹性，美联储发布的第-份金融稳定报告显示，高利率和地缘政治紧张是近期风险之一，银行业最近的动荡已经稳定，但未来可能会对信贷条件产生影响，持续的银行压力可能导致明显的经济放缓。银行业整体保持弹性，吸收损失的能力很强，一些银行资金压 力明显，部分领域存在大量流动性风险。

  SLOOS显示银行信贷标准收紧程度小于预期，美联储高级贷款专员意见调查（SLOOS） 显示，银行信贷标准收紧幅度小于预期，企业信贷需求显着减少。另外，此次SLOOS和美联储H.4.1报告都没有基本面方面的负面消息，或表明银行股的大幅波动来自负面情绪、目标明确的空头头寸，而不是大规模存款外逃和系统性担忧。

  耶伦强调债务上限问题，美国财长耶伦继续强调提高债务上限的紧迫性，称拜登政府不会在“枪”顶在脑袋上的情况下就债务。上限进行磋商，不排除出现经济衰退的可能。她还表示愿意与国会合作，看是否需要对联邦存款保险进行修改。为了解释美国出现债务违约将对美国和全球经济造成的灾难性影响，耶伦还与美企CEO们进行一对一会谈。

  美国3月批发销售月率录得2.1%，为2020年4月以来最大降幅。纽约联储调查显示，一年期通胀预期从4.7%降至4.49%。

  G7或就应对未来银行挤兑问题提出措施：为银行迅速提供资金并扩大存款保险。

  澳大利亚15年来将首次出现预算盈余。澳大利亚预计在2022-23年实现大约40亿澳元的预算盈余。澳大利亚财长查默斯：预算全都是关于支出限制的。

  机构观点汇总

  摩根大通

  整体CPI月率： 0.5%，年率： 5.1% （前值5%） ;核心CPI月率： 0.43%,年率： 5.6%

  我行预计整体CPI年率将出现自去年6月以来的首次回升。其中能源价格虽然在3月份大幅下跌，但是4月份又有所回升，我们预期4月份能源指数将环比。上涨1.6%，而食品价格可能会小幅上涨0.1%。

  除去食品和能源后，我们预计核心CP1月率将录得0.4% （精确值为0.43%），如果这一预测成真，那么这将是核心CPI连续5个月上涨0.4%以上，而4月核心CPI年率应该会保持在5.6%不变。虽然我们继续期待随着时间的推移，核心通胀将会有所缓解，但这–过程不太可能是线性的。

  在经历了3月份出人意料的降温之后，我们预计这次租金分项将在4月份企稳，即业主等效租金将。上涨0.57%，而租户租金将上涨0.60%。不过，在经历了4个月的强劲增长后，预计住宿价格月率将降至0.2%。

  相关行业数据显示，CPI数据中的二手车价格下降趋势将被4月份的。上涨1.6%打断。不过我们预计4月的新车价格将不变，从而使得上升趋势放缓，这主要是因为库存动态有所改善。

  第三，航空燃油价格的下降应该会有助于推动公共交通CPI下降0.7%。至于其他CPI组成部分，我们预计较低的医疗保险成本将在4月份继续将更广泛的医疗保健价格指数拉低0.4%;而通信价格预计将受到小幅拖累（-0.1%），服装价格在经历年初的强劲上涨后，涨势在3月份有所放缓，预计4月份也将下降0.1%。

  渣打银行

  美国4月非农就业报告明显强于预期，尤其体现在平均时薪和失业率上，新增就业人数的增长也强于预期，虽然前几个月的数据被向下修正。这份整体强于预期的非农就业报告理应触发一些美元的空头仓位平仓，在非农就业报告发布约三个小时后，美元指数就抹去了涨幅。我们认为，市场即便是在非农数据后，依然维持对美元的看跌倾向。从通胀的角度来看，非农的这些内容尚不足以改变美联储利率见顶的观点，也没有改变美元周期性和结构性风险。甚至，-些官方空头可能会利用美元反弹的机会减持美国资产。在IMF的储备数据中，美元的抛售非常明显。

  我们发现，美股和欧洲股市的表现与美元的走势存在很强的负面相关性。美股和欧股在非农数据公布后都有所上涨，表明市场风险偏好依然很强。我们认为，如果美联储仍有进一步加息的可能，那么美元可能会走强，但这种可能性很有限，尤其是考虑到银行业面临的风险，美联储会尽量克制自己的鹰派立场。关于银行业动荡对美元的影响，我们认为银行业风波让美元的微笑曲线比平时更为扭曲，当区域银行指数ETF （KRE） 面临下行压力时，美元也面临强烈的下行趋势。5月5日，KRE在低位企稳，但这既没有消除风险，也没有恢复市场的信心。不过，市场似乎也不愿意再积极抛售美元了，这可能是因为市场在等待下次会议前的两份CPI报告和一次非农报告，这些数据将反应银行业出现动荡之后的经济活动，即信贷限制到底对经济产生了什么样的影响。

  三菱日联

  我们继续维持做多欧美的想法，并在1.0950处 入场，止盈目标位于1.1350,止损目标位于1.0750。

  过去一周，欧美一直维持在一个相对狭窄的交易区间内，并且继续低于4月26日以来的年内高点1.1095。美联储和欧洲央行会议带来的两大事件风险现在已经过去，没有引发欧美波动性的上升。如此，我们仍然认为最新的消息面支持我们对欧美走高的预测。因为上周美联储暗示其正在接近暂停加息周期，市场对美国地区银行的信心持续丧失，再加上即将到来的美国债务上限僵局，这些都支持了我们对美联储将在6月暂停加息的预测。相比之下，欧洲央行上周在小幅加息25个基点后，发出了计划进一步加息的明确信号，而我们继续预计欧洲央行将把政策利率提高至3.75%的峰值。

  未来几个月欧洲央行和美联储之间政策分歧的缩小，应该会继续支持欧美进一步走高。当然，做多欧美面临的主要下行风险是，如果市场风险厌恶情绪在银行业动荡的背景下加剧，以及对美债违约担忧加剧，美元可能会因为避险需求而短暂获得提振。但即便如此，欧元相对其他高风险的G10货币应该会表现得相对较好。

  三菱日联

  在上周美联储和欧洲央行相继加息后，本周将轮到英国央行。这次会议英国央行还将公布最新的货币政策报告。预计在这次会议上，工资通胀仍将是一个令人担忧的问题。鉴于英国银行业在这轮动荡中受到的影响有限，英国央行应该会更加放心地加息。现在英国央行加息25个基点几乎成为了板上钉钉的事情，我们预计本周英国央行会议的前瞻指引将会是3月会议的翻版，即进一步加息的条件是“有证据表明通胀压力更加持久”。

  英镑仍是2023年表现最好的G10国家货币，也是第二季度以来表现第二好的货币。英国经济继续显示出韧性，能源价格降低带来的贸易条件改善对英镑来说是一个关键的积极因素，英国央行首席经济学家皮尔也曾提到英国面临的“积极需求冲击”。我们预计英国央行不会破坏英镑目前的强劲表现，欧镑则可能会跌破低位。

  （亚汇网编辑：林雪）