XM官网：三菱日联，欧佩克+会议的两种情景假设及油价影响分析

  在全球大宗商品领域，所有人的目光都集中在推迟至11月30日举行的欧佩克+部长级会议上。在我们看来，会议推迟只是加剧了戏剧性，并不会改变结果。会议的主要议题将是确认2024年的原油生产配额。

  我们的基本情景预期（70%的可能性）是，鉴于布伦特原油价格比最新一次延长减产时低约10美元/桶，预计沙特和俄罗斯的单方面自愿减产将延长到2024年第二季度。我们的另一种情景预期（30%的可能性）是，该集团将采取更大幅度的减产，理由是在当今投资不足的环境下，欧佩克+缺乏弹性的定价权来捍卫其80美元/桶的欧佩克+看跌期权，尤其是在今年第一季度需求季节性疲软的情况下。如果欧佩克+深化减产，我们预计届时将在更大程度上覆盖整个组织，而不是单方面减产。一个可行的选项将是减产50万至100万桶/日，直至2024年第二季度，减产配额由已于2023年4月减产的欧佩克+大型产油国按比例分摊。

  虽然从理论上讲，减少全球市场的石油产量对油价有利，但我们认为，如果欧佩克+延长现有减产或可能进一步深化减产，短期油价影响将趋于中性，因为我们对本次会议的基线预测与我们在供应平衡中的欧佩克+核心产出路径一致。沙特和俄罗斯单方面减产的逐步解除可能会对近期油价构成压力。