今日外汇市场分析：美元指数跌破105，美日汇率持续上升

亚盘市场行情
 

  周二，因美国4月PPI数据超乎预期，美元指数盘中一度冲上105.47的日内高点，而后回吐日内全部涨幅并转跌，截至目前，美元报价104.93。

  外汇市场基本面综述

  1、鲍威尔“忽鹰忽鸽”？排除加息可能

  ??美联储主席鲍威尔表示，对通胀回落的信心低于之前。但强调，不认为下一步行动可能是加息，更有可能将政策利率维持在现有水平。鲍威尔发表讲话过程中，金价出现大幅波动。鲍威尔表示，美国经济表现非常好，拥有非常强劲的劳动力市场。预计GDP将继续以2%或更高的速度增长。PPI数据实际上相当混杂，不确定通胀是否会持续。

  2、美联储施密德：利率可能会在一段时间内保持高位

  美联储施密德表示，由于政策制定者正在等待价格压力缓解的证据，利率可能在“一段时间”内保持在高位。他认为，货币政策“处于正确的位置”，预计通货膨胀率将回到美联储2%的目标。施密德表示，他准备在这个过程中保持耐心，这将需要一种基于数据的方法，随着时间的推移来看待数据，而不是在任何一个版本的数据上放置过多的权重。他表示他不确定美国是否会回到疫情前10年普遍存在的低利率环境。

  3、美联储梅斯特：美联储保持利率稳定是合适的

  据华尔街日报，美联储梅斯特表示，美联储在等待物价压力进一步缓解的证据之际，维持利率不变是合适的。她认为，现在下结论说美联储的进程停滞不前或通胀将会逆转还为时过早。梅斯特补充称，她并不急于考虑加息，因为短期利率上升可能给金融体系带来新的不稳定。

  4、鲍威尔称PPI数据“喜忧参半”，交易员获得信心

  美联储主席鲍威尔刚刚证实了市场对强于预期的PPI报告的解读，称其“好坏参半”。这可能会让交易员更有信心，明天的通胀数据不会出乎意料地上涨。他刚刚在活动问答环节中表示：“我不会说PPI数据很火爆，我会说它有点复杂。”股市处于盘中高位，稍早PPI数据强劲，但美债收益率普遍走低。基本模型显示，明天的CPI数据将与预期一致，这或许可以解释交易员的反应，鲍威尔似乎也同意这一点。即便如此，另一位博客作者SimonWhite警告称，市场仍有可能出现任何出人意料的情况。

  机构观点汇总

  1、法农信贷：日本紧缩障碍重重，下次加息的时间点可能在…

  出于对经济的考虑，日本央行进一步上调政策利率的障碍相当大，因此，市场开始积累押注日元空头头寸。但如果日本央行以负利率政策为锚点，开始讨论中性政策利率水平，并努力形成市场共识，那么对进一步加息的预期就会起到限制日元贬值的作用。日本央行在尚未暗示利率中性水平的情况下退出负利率，国内需求疲软，这些可能是日元继续走软的原因。日本央行可能会在2025年下半年上调政策利率，因为明年夏季日本参议院选举前市场需要就日本的中性政策利率形成共识。鉴于目前日本央行仍对进一步加息持否定态度，他们现在唯一能做的就是通过提高对进一步加息的预期来限制日元的贬值。为了就中性利率达成共识，在采取任何额外政策行动之前，日本央行可能会减少对日债的购买量。

  如果财务省大规模干预外汇，外界可能施加压力要求将外汇储备收益纳入政府预算限制中。有观点认为，现在设定25财年的基本收支盈余目标还为时过早，而宽松的政策立场还将保持一段时间，日本当局可以利用外汇储备的已实现收益来干预市场。但财务省的预期似乎是，日本央行只要退出负利率，日元就将停止贬值，但随着日元持续走软，财务省可能别无选择。用外汇储备的已实现收益干预市场可能会阻止日本的基本政策将紧缩快速转变，令日本的“新资本主义”政策延续下去。

  2、道明证券前瞻美国CPI：核心CPI料略有放缓

  道明证券表示，能源价格显著上涨，但整体CPI数据可能为环比增长0.3%，预计核心通胀率将在3月份连续第三个月强劲增长0.4%后在4月放缓至0.3%。预计4月份零售销售将连续第三个月增长，第二季度将以坚实的基础开始。汽车和加油站销售的波动可能会对增长起到很大的推动作用，虽然与3月份相比有所下降，但预计控制组指标对整体销售额的提振也有帮助，而报告中唯一的服务业组成部分——酒吧/餐馆的销售额料将保持稳定。

  2、美国银行：日本下一次干预汇市很可能会动用所持有的美国国债

  美国银行认为，日本未来为支持日元而进行的任何外汇干预都可能涉及动用其持有的美国国债。在日元兑美元触及数十年来最低水平之后，日本当局最近几周可能两次出手提振日元，为此他们可能动用了现金储备。美国银行策略师Shusuke Yamada、Izumi Deva lier、Mark Cabana和MeghanSwiber等人在周二的一份报告中写道，在已经花费了数百亿美元的官方存款之后，下一次提振日元的行动很可能需要财务省动用其持有的美国国债，此举将对美国的融资和债券市场产生影响。美国银行表示，对美国国债的需求减少可能会推动利率温和上升，并收紧与隔夜回购协议挂钩的参考利率—有隔夜融资利率（SOFR）的利差。策略师们称，美国国债收益率曲线的短端最有可能感受到影响，因为日本财务省持有的美国国债可能大部分都是这个期限。美国银行写道，“进一步干预，尤其是通过减少国库券持有量来进行的话，应该会产生温和的影响，尤其是在截至6月国库券净供应为负的情况下。”

  3、三菱日联：坚持看空英镑存在风险

  英国劳动力市场报告显示，工资增长继续保持在高位，而且只是在逐渐放缓，这将使英国央行担心出现更持久通胀的风险。英国3月三个月剔除红利的平均工资年率录得6%，与上月持平。与去年8月7.9%的峰值相比有所放缓，但仍远高于2019年疫情前的水平。其他劳动力市场数据至少会让英国央行确信，英国劳动力市场正在走软，这应该有助于缓解未来工资上涨的压力。

  最新的报告更倾向于让英国央行对最早在6月的会议上开始降息保持谨慎。这应该会进一步强化市场的预期，即英国央行将等到8月会议才开始降息。市场对英国央行在8月降息25个基点的预期几乎被完全定价，而6月降息的可能性已回落至接近50:50的水平。在此之前，英国经济增长在第一季度强劲反弹，GDP强劲增长0.6%，而英国央行的预测为0.4%。这些进展在短期内为英镑提供了更多支撑，英国央行上周表示，它正在接近降息。我们仍然坚持看空英镑，但承认最近英国的数据流并不支持我们的观点。

  4、分析师James Hyerczyk：美指看跌基调已经奠定，下行势头持续则关注…

  受4月PPI月率上涨0.5%的影响，十年期美债收益率小幅上涨，该数据表明市场存在持续的通胀压力，使美联储的降息之路变得复杂。

  市场焦点正在转向即将发布的CPI报告，该报告对于美联储利率决策至关重要。高于预期的通胀数据可能会促使美联储推迟降息，这可能会提振美元。相反，消费者物价指数显示通胀降温可能会加强降息预期，从而可能削弱美元。

  今日重磅数据前瞻

  14:45 法国4月CPI月率

  16:00 IEA公布月度原油市场报告

  17:00 欧元区第一季度GDP年率修正值

  17:00 欧元区第一季度季调后就业人数季率

  17:00 欧元区3月工业产出月率

  20:30 美国4月未季调CPI年率

  20:30 美国4月季调后CPI月率

  20:30 美国4月零售销售月率

  20:30 美国4月季调后核心CPI月率

  20:30 美国4月未季调核心CPI年率

  20:30 美国5月纽约联储制造业指数

  22:00 美国5月NAHB房产市场指数

  22:00 美国3月商业库存月率

  22:30 美国至5月10日当周EIA原油库存

  22:30 美国至5月10日当周EIA库欣原油库存

  22:30 美国至5月10日当周EIA战略石油储备库存

  次日03:20 美联储理事鲍曼在一场区块链峰会上发表讲话