今日外汇市场分析：债务上限初步协议已形成 但美国经济数据仍亮眼 美日站上140大关

  亚盘市场行情

  亚市盘中，日本公布了5月份的通货膨胀数据，这三项指标都保持在3%以上。日本央行继续坚持其预测显示通胀是暂时的，但潜在的价格压力仍然令人担忧。截至目前，美元报价104.1。

  外汇市场基本面综述

  据知情人士，美国债务上限精简版协议已经初步成形，双方在可自由支配开支提议方面的差值小于700亿美元，而共和党愿在国防开支上让步。麦卡锡表示，周四没能达成协议，周末将加班加点、财政部已在准备债务上限突破情况下的应急预案。根据周四的数据，财政部现金余额周三降至495亿美元，低于前一天的765亿美元和5月12日的1400亿美元。如果不及时取消或提高债务上限，联邦政府可能在下月初资金告罄。

  继惠誉后，DBRS晨星将美国AAA评级列入负面观察。穆迪则表示，6月15日对美国的AA评级至关重要，如果届时政府无法支付利息，该机构将把美国评级下调一级，从AAA降至AAl。

  美国至5月20日当周初请失业金人数录得22.9万人，远低于预期，创2023年4月22日当周以来新低；一季度GDP年率从1.1%.上修至1.3%。数据公布后，互换市场完全定价美联储到七月会议前加息25个基点，6月加息25个基点的可能性已经超过50%，到年底利率将较隐含峰值降息约37BP，至4.95%。

  波士顿联储主席柯林斯表示，美联储可能已经到达或接近暂停加息的时间点她还就债务。上限问题发表评论称，不提高债务上限可能会造成很大的损害。

  知情人士透露，瑞银集团可能会推迟瑞银收购瑞士信贷的交易，因其与瑞土政府尚未就政府的具体条款达成共识。

  日本央行行长植田和男表示，日本央行必须避免过早收紧货币政策。如果政策的收益和成本平衡发生变化，可能会调整收益率曲线控制（YCC）。

  据隔夜指数掉期曲线显示，英国市场已经完全定价英国央行利率峰值为5. 5%。货币市场也完全定价英国央行将在12月前加息100个基点。

  欧洲央行管委诺特称，未来两次加息应该每次加25个基点。欧洲央行管委维勒鲁瓦认为，欧洲央行利率应在接下来的三次会议中达到峰值。

  机构观点汇总

  法国农业信贷银行

  （1）日本央行持续鸽派；（2）日经指数走强；3）中国经济温和复苏，以服务和消费为主，而不是投资；（4）美国地区银行业担忧有所缓解：；（5）投资者对美国债务上限谈判仍持乐观态度；（6）迄今为止在美联储加息下仍具有弹性的美国经济。日本央行持续鸽派，日经指数走强，以及中国经济温和复苏，将继续对8元构成压力。日本央行料将保持温和，不会在2023年进一 步 调整其YCC,但投资者将在日本央行会议前后继续押注美元兑日元下行，因为如果日本央行像去年12月那样出人意料，将会有诱人的收益，这将限制美元兑日元的上行空间。

  美国联邦基金利率见顶以及美国经济陷入衰退的可能性则将对美元兑8元构成压力。虽然预计美国债务上限问题将得到解决，但市场已经在很大程度上消化了这一点，因此日元因这一因素而走低的趋势非常接近尾声，特别是如果美国在午夜前几分钟才达成提高债务，上限的协议，将政府推向违约的边缘。美国持续的高利率也有可能给美国地区银行带来进-步的麻烦，导致对日元的避险买盘回归。

  如此，第二季度8元的疲软确实令人感到意外。我行上调了对美日的预测，将第二季度末的预测从128.上调至134,将2023年底的预测从122.上调至128。

  彭博

  美国第-季度GDP年化季率经修正后增长1.3%，略高于此前的预期。消费者支出被_上修至3.8%。今年前几个月，美国消费者在强劲的劳动力市场的支撑下继续支出。报告显示，家庭在服务方面的支出比最初估计的要稳健，而在商品方面的支出则略弱。

  不过，衡量生产商品和服务产生的收入和成本的指标–国内总收入 （GDI）继去年第四季度下降3.3%后，第一季度下降2.3%。这是自大流行刚刚结束以来最糟糕的几个季度。

  GDP和GDI的平均值连续第二个季度出现收缩。这表明，在居高不下的通胀和信贷环境收紧的重压下，经济扩张正在失去动力。除了楼市连续第八个季度下滑外，企业设备投资也连续第二季萎缩。该报告还显示，2023年前三个月调整后的税前企业利润下降。金融部”门和非金融公司的利润下降。利润较上年同期下滑2.8%。

  ACY证券首席经济分析师Clifford Bennett

  美国可能无法将自己从违约中拯救出来，也无法摆脱-场持续不断的危机。有人认为美国两党可以通过让步来解决债务。上限问题，但这是不太可能的，即使他们这样做了，整体债务危机和从现在开始将永远需要支付的更高利息成本，也会造成严重后果。

  对于债务。上限问题，-派想要过度支出，不管债务水平如何都要继续这样做。另-派希望迅速将总体支出控制到新冠疫情之前的水平。从大局上看，后者是有道理的。从国防到乌克兰，再到绿色能源，再到其他各个方面，希望快速推进这些事项的极端思想，让人很难看到两派之间能达成任何持久的协议，除非局面彻底破裂。

  即使是先达成个小协议以维持政府运作，现在看起来也成问题。美国下一届大选就在明年了，双方都不可能在这时候让步。要达成协议，只能是双方都拿出一个能粉饰选民的解决方案，让人们看到双方都做出了同等的让步。可以说，此次债务上限的博弈就是下一场入主白宫的角逐的前戏，甚至是决定因素之一。

  即使拜登和麦卡锡达成了协议，该协议也很可能不会轻易在国会获得通过。违约似乎是很大概率事件了。但不得不说，两党真的拿出协议的希望还是有的，而一旦该协议出炉，市场将暂时反弹。而之后随着市场意识到斗争还远没有结束，高通胀仍在持续，经济还处在衰退风险中，反弹可能只是短暂的，交易者仍需时刻做好防御。

  瑞信

  瑞士信贷将英国央行终端利率预测从4.75%.上调至5.0%。现在预计英国央行还会加息两次（6月和8月），此前只有一次，而2023年不会降息。英国4月份通胀从10.1%降至8.7%，但高于8.2%的普遍预期（以及英国央行8.4%的预期）。

  能源和食品价格有所放缓，但核心通胀率仍从6.2%.上升至6.8%，高于6.2%的普遍预期，是1992年3月以来的最高水平。英国央行将未来的加息与通胀持续的迹象联系在一起，尤其是服务业CPI和私营部门]薪酬的意外上升， 4月通胀率意外。上升、核心通胀率以及工资增长不断上升，可能会使英国央行面临在6月和8月再加息两次的压力。

  在6月会议之前，还有一份劳动力市场和通胀报告。瑞士信贷将2023年的英国通胀预测从7.0%.上调至7.2%，将2024年 的通胀预测从2.2%.上调至2.3%;核心通胀率料将在2023年。上半年保持在6.5%左右（之前为6.2%），下半年才会有令人信服地下降，到2023年底接近5%（整体通胀率降至4%）。

  但瑞信预计英国央行加息幅度将低于市场定价的水平（市场定价的峰值利率为5.4%）。整体通胀将继续下降（受食品和能源通胀进一步 放缓的推动），今天看到的核心通胀的一些强劲势头（特别是来自音像产品、移动账单和香烟关税等不稳定类别）将在未来出现逆转。英国经济将出现温和衰退，这将允许英国央行在8月份暂停加息（早于市场定价）。

  （亚汇网编辑：林雪）