原油收盘：美油周二收跌 美债多头看好长期收益率下行 押注美联储最终打败通胀

  
基本消息面

  
北京时间7日凌晨，美国WTI原油期货周二收跌，回吐了前一交易日的涨幅，此前沙特阿拉伯在周日表示将在7月份额外减产100万桶。

  
StoneX市场分析师Fawad Razaqzada表示：“市场需要一些保证，即其他欧佩克+成员国不会利用沙特阿拉伯的减产承诺，并将完全遵守先前商定的减产配额。”

  
纽约商品交易所7月交割的西德克萨斯中质原油下跌41美分，跌幅为0.6%，收于每桶71.74美元。

  
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通胀飙升的两年来，美联储在遏制物价上涨方面取得了有限进展。债券市场的一批投资者认为美联储不仅能战胜通胀，而且长期利率也将如联储预期所料回归低位。

  
Columbia Threadneedle Investments全球固定收益主管Gene Tannuzzo就持有这种想法。

  
他说，“我认为美联储正慢慢恢复在抗通胀问题上的公信力，随着通胀率越来越接近目标水平，长期利率将成为收益率的可靠锚”。

  
这种看法在市场中并不鲜见。据调查，普遍预测10年期美国国债收益率随着时间的推移将在2024年和2025年更为接近3%，低于目前约3.69%的水平。但是这种共识预测也并非没出错过，大概一年多以前，预测机构认为10年期收益率会低于3%．

  
10年期收益率和美联储的长期利率预期之间存在差距，Tannuzzo称之为“美联储信誉风险溢价”。

  
疫情前，投资者认为美联储的估测有可能实现，这一定程度上助推了美国国债收益率下行。包括哈佛大学Kenneth Rogoff在内的多位经济学家预测，由于供应链成本上升和国防支出加大等因素，收益率会在更长一段时间内处于较高水平。

  
但是Tannuzzo和一些同道选择站在美联储官员一边，比如最近说过可能回归低利率时代的纽约联储行长John Williams。他们认为美联储为了打败通胀需要让经济陷入衰退，这个结果将提升美国国债吸引力。

  
就目前而言，美联储青睐的通胀指标是2%目标水平的两倍多，如果4月4.4%的同比升幅保持下去，押注10年期收益率低于4%的投资者会面临更多损失。多头期待形势可以改变。

  
“未来两年，我们认为长期利率应该会更低，”Federated Hermes的高级投资组合经理Donald Ellenberger表示。“如果美联储真的想让通胀率降至2%，经济会陷入衰退，通常这会推动对国债的避险买盘。”

  
Ellenberger补充说：“现在延长久期不是一个坏时机”，美国国债收益率的任何进一步上涨都提供了补仓机会。