今日外汇市场分析：美国CPI数据明显降温 美元走弱

  亚盘市场行情

  在美联储之前，主要外汇利率在区间内波动。离岸人民币疲软，美元/CNH在交易日大部分时间保持在7.17以上。截至目前，美元报价103.34。

  外汇市场基本面综述

  美国5月未季调CPI年率录得4%，低于预期4.1%和前值4.9%， 为连续第11次下降，创2021年3月以来新低。核心CPI年率录得5.3%，与预期-致。数据公布后，据CME“美联储观察”，利率期货市场预计美联储6月暂停加息的可能性几乎为100%，但7月份加息的可能性从一-天前的约60%.上升至66.5%。

  “美联储传声筒”表示，5月通胀仍远高于美联储希望看到的水平，他们可能在会议上维持利率不变，准备在夏季或秋季加息。

  美国财长耶伦：应该预期美元作为储备货币的地位将缓慢下降。

  美国银行最新的全球基金经理调查显示，认为美元被高估的投资者比例在6月份降至2022年4月以来的最低水平。投资者将商品配置降至3年低点。

  债务上限外传：麦卡锡被迫推出1200亿美元新减支计划，或致美国政府停摆

  英国5月就业数据强劲，利率市场加大对英国央行加息的押注，终端利率预期较昨日的5.5%，。上升 至5.80%。

  日本股市连续第三天。上涨，日经225指数自1990年7月以来首次收于33000点上方。

  机构观点汇总

  Oanda市场分析师Kenny Fisher

  英国劳动力市场依然强劲，周一公布的就业数据高于预期，失业率从4.0%降至3.8%，也低于预期的4.0%，而包括奖金在内的平均收入年率也超过了预期的6.1%，达到了6.5%。 这些火热的就业数据很可能令英国央行大为头痛，该行原本预计，在连续12次加息后，劳动力市场将出现降温迹象。

  工资的上涨可能是英国央行最担心的问题，因为工资的高速增长是通货膨胀的一个关键驱动力，目前通货膨胀率仍然很高，为8.7%。 另-边，晚上公布的美国CP|数据显示通货膨胀率-直在下降。5月份总体CPI从4.9%跌至4.0%,低于4.1%的普遍预期，核心通胀率从5.5%降至5.3%，符合市场预期。看起来美联储的紧缩政策成功地压低了通胀，但问题是，美联储是否会认为通胀下降得足够快。但毫无疑问，今天公布的CPI数据足以令美联储在本周的议息会议。上宣布暂停加息。但这可能是一-种“鹰派跳过”，即美联储暗示它正在喘口气，后续可能还会有更多加息。对英镑兑美元而言，阻力位需要关注1.2657和1.2734，支撑位关注1.2513和1.2436。

  澳新银行

  欧洲央行预计在6月和7月加息25个基点，最终存款利率将达到3.75%。这与市场预期一致，表明欧洲央行的宽松周期将比美联储的宽松周期开始得更晚，时间也更短，这种情况将为欧元提供支撑。

  欧元在很大程度上已经消化了欧洲经济放缓的影响，欧元的进一步下跌更有可能是由于美元的走势。在考虑调整欧元兑美元的预测之前，需要有更多的证据表明欧元区经济持续放缓。

  目前将欧元兑美元的年终目标维持在1.14,表明相信欧元在经济逆风面前具有弹性。这反映了该银行对欧洲央行政策路径的评估，以及欧洲央行与美联储做法的对比。投资者将密切关注欧洲和美国的事态发展，看看它们将如何影响未来几个月的汇率走势。

  高盛

  美国最新核心月率CPI与预期一致，使市场立即排除了6月份加息的可能性。鲍威尔主席和杰斐逊副主席比委员会的大多数成员更倾向于鸽派，他们强调货币政策的滞后效应，以及加息后信贷紧缩、地区银行业危机和量化紧缩带来的流动性流失。今天的数据将阻止鹰派成员偏离鲍威尔的首选决定–加息将跳过6月。

  另一方面，鲍威尔对7月会议的前瞻性指引将是关键。杰斐逊在5月31日提到，“在即将 到来的会议上保持政策利率不变，不应被解释为我们已经达到了这个周期的最高利率。”这将在新闻发布会上被重申。鲍威尔将坚定地表示，预计会有更多的加息。鲍威尔料不会保证在这个周期内加息更多，相反我们认为他对未来政策利率变动的评估将更加平衡。

  另外重要的是点阵图，我们预计中位数点阵图将显示2023年还会加息一次， 但也有可能出现两次加息。虽然再加息两次会被认为是强硬的，但我们认为再加息一次已经被市场消化了，目前市场暗示的最终利率为5.29%。鉴于市场几乎完全消化了2023年加息的预期，以及市场对“鹰派暂停”的预期，因此此次会议的风险是鲍威尔表现得有些过于温和，而前端债券价格可能会收复近期部分跌幅，7月会议时的利率将升至5.27%。

  美国银行

  美元从5月中旬开始的最新上涨主要是受美国数据的弹性（与国外疲软的数据相反）和一些美联储官员的评论所驱动，他们表示倾向于最终利率高于目前5-5.25%的区间。到了月底，鲍威尔主席表达了一-种更平衡的观点，以及杰斐逊理事（副主席提名人）提及“跳过加息”，阻止了美元最近的上升。

  市场对6月加息的预期迅速从75%转变到目前的25-30%，使美元指数也从近期的峰值下降了约1.25%。

  由于市场的叙述集中在可能的“跳过”。 上， 美联储如何指导并最终实现对美联储利率路径的预期，将决定美元夏季的前景。考虑到预期的政策减速和持续的数据依赖，仅仅是7月份加息25个基点这一事实可能给市场更“鸽派”的解读打开大门。

  在其他条件相同的情况下，“跳过” 信号发出后，外汇市场可能会认为未来加息需要更高的门门槛，加强终端利率将上升预期的任务，就留给了即将到来的数据和/或美联储随后的沟通。因此，除非美联储意外加息，否则美元在这次会议后大幅上涨的空间可能有限。话虽如此，我们认为美元因“鸽派”解读而出现的任何即时疲软都是短暂的。受劳动力市场吃紧和通胀不稳定的推动，我们认为美元今年仍有支撑空间。7月加息仍然是极有可能的，而2023年降息的可能似乎要小得多。进-步来看，我们预计美元将在回归均衡后走软，但这看起来越来越像要延迟至2024年。

  高盛

  由于欧元区和其他地区的宏观经济状况相似，欧元的上行潜力有限。随着时间的推移，各地区之间的市场定价差异应该会减少。

  欧美最近的数据似乎略有不同，美国的通胀比预期更持久，但欧元区的通胀下降速度更快。欧元区的天然气价格要低得多，但与年初

  欧元区表现不那么出色的经济数据相比，美国的经济数据具有弹性。这使得高盛预计，美联储将提出一-个更高的基金利率峰值，而欧洲央行可能会暗示，它将继续其预先设定的路径，但提供的细节会减少。

  这些变化主要围绕着主要立场的短期调整。宏观经济形势并不是极端分化的，市场在任何一个方向上的剧烈波动都会提供短期机会。预计欧元短期内将进-步贬值，并建议做空欧元/加元。

  （亚汇网编辑：李虐）